第351章 自己人先查自己！

第351章 自己人先查自己！ (第1/2页)

五月。
　　
　　AbySS的那份杠杆率报告在他桌上压了两周了，茶杯换了三次位置，杯底留下了三个褐色的圆圈，报告封面上的字被洇出来的茶渍染了一角。
　　
　　他没收起来。
　　
　　每天坐下来第一件事是看一眼这份报告，不翻开，就看封面上那几个字——"消费金融平台杠杆率交叉验证分析"。
　　
　　然后去做别的事。
　　
　　今天不一样。
　　
　　今天他翻开了。
　　
　　不是从第三页开始——是从头开始，一页页地看，每一个数字都看，每一条注释都看，AbySS的分析模型用了哪些维度、数据来源是什么、交叉验证的口径怎么定的，全部看了一遍。
　　
　　看了四十分钟。
　　
　　然后他拿起笔，在报告最后一页的空白处写了一个问题。
　　
　　"微光自己呢？"
　　
　　…………
　　
　　下午两点，他让谢宇把沈南叫过来。
　　
　　沈南到的时候手里夹着那个蓝色法务文件袋，大概以为是VIE架构的事有后续。
　　
　　不是。
　　
　　"帮我算一个数。"林彻说。
　　
　　沈南坐下了，从文件袋里抽出一支笔和一个本子——他习惯手写，不用电脑。
　　
　　"微光信用购的实际杠杆率是多少？"
　　
　　沈南的笔尖在本子上顿了一下。
　　
　　"口径是哪个？"
　　
　　"最严的那个，把所有信用敞口算进去，对照30亿注册资本金。"
　　
　　沈南低头算了。
　　
　　信用购总用户3782万，信用敞口714亿，注册资本金30亿——名义杠杆率大约23.8倍。
　　
　　但这个数字有水分，714亿信用敞口不是全部在外面——实际在贷余额根据最近的数据大约是420亿出头，剩下的是授信额度没有被使用的部分。
　　
　　按实际在贷余额算，杠杆率大约14倍。
　　
　　14倍。
　　
　　这个数字在监管的灰色地带上——不算违规，因为微光信用购拿的是消费金融试点牌照，监管框架对"信用付"类产品的杠杆率上限没有明确规定，行业惯例是10到20倍。
　　
　　但这不是关键。
　　
　　关键是——如果蚂蚁IPO被叫停，监管风暴来了，"行业惯例"就不是挡箭牌了。
　　
　　监管暴怒的时候不会只打一个。
　　
　　打蚂蚁的时候会顺手清理整个赛道。
　　
　　14倍的杠杆率在"行业惯例"的框架下是合规的，但在"杀鸡儆猴"的框架下——不好说。
　　
　　沈南把数字写完了，抬头看他。
　　
　　"14倍，按实际在贷口径。"
　　
　　"如果监管把上限定在5倍呢？"
　　
　　沈南手里的笔停住了。
　　
　　5倍。
　　
　　5倍意味着微光信用购的实际在贷余额需要从420亿降到150亿以下，或者注册资本金从30亿增加到84亿以上。
　　
　　降余额就是收缩业务。
　　
　　加资本金就是往里面砸钱。
　　
　　"为什么是5倍？"沈南问，"现在没有任何监管文件提过5倍这个数字。"
　　
　　林彻没回答他的问题。
　　
　　因为他没法回答——他不能说"因为我知道半年后监管会把上限定在这附近"。
　　
　　他只是说："按5倍准备，宁可多算不能少算。"
　　
　　沈南看了他两秒，没再问了。
　　
　　他拿起本子站了起来。
　　
　　"我回去拉一份完整的测算模型，三天给你。"
　　
　　"好。"
　　
　　沈南走了。
　　
　　…………
　　
　　门关上之后林彻靠在椅背上。
　　
　　14倍。
　　
　　上辈子微光信用购在蚂蚁风暴中被不被波及他记不清了，因为上辈子他不是微光的老板，他只是在新闻里看到了那场风暴的结果。
　　
　　

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