第180章 外部的最后狂欢与内部的静默等待
第180章 外部的最后狂欢与内部的静默等待 (第1/2页)一、2007年10月，中石油时刻
2007年10月26日，星期五。
深圳的天蓝得有些不真实，像被水洗过的青花瓷。深南大道两侧的凤凰木早已过了花期，只剩浓绿的叶子在秋风中轻轻摇晃。再过一个月，这座城市的秋天就该结束了。
但资本市场没有季节。
上午九点十五分，集合竞价。默石投资的交易室里，二十二块屏幕同时亮起。然而今天，所有人的目光都聚焦在同一个代码上：
601857.SH——中国石油
中石油A股，今日上市。
交易员们没有下单指令。公司仓位早在九月中旬就降至19.8%的目标水平，之后只做维持交易。近一个月来，这个曾经忙碌的交易室，安静得像一间藏书室。
但今天，所有人都来了。
研究总监老赵站在大屏幕正下方，双手插在西裤口袋里，眼镜片反射着跳动的数字。基金经理张昊靠在自己工位隔板上，手里转着一支笔，转了三圈，掉了，弯腰捡起。风控总监周明难得出现在交易室，坐在角落的椅子上，手里捧着保温杯，杯里的枸杞已经泡得发白。
没有人说话。
屏幕上，中石油的开盘价正在形成。集合竞价的最后几秒，委买委卖单如潮水涌动。30元、35元、40元、45元——
9:25:00开盘价：48.60元
交易室里响起一片倒吸冷气的声音。
48.60元。
按照这个价格，中国石油A股的总市值将超过1万亿美元。超过埃克森美孚，超过通用电气，成为人类历史上第一家市值破万亿美元的上市公司。
而就在一年前，这家公司在香港的股价还在10港元徘徊。
“疯了。”老赵喃喃自语。
没有人反驳。
九点半，连续竞价开始。中石油股价在48元附近窄幅震荡，成交量爆炸式增长。交易软件上的分时图像一座陡峭的山峰，委买盘里挂着的“48.00”像多米诺骨牌一样被一口口吃掉，又迅速补上。
电视里，财经频道的主持人激动得声音都在发抖：
“各位观众，见证历史！中国石油A股开盘价48.60元，市值突破1万亿美元！这是中国资本市场成立以来最伟大的一天！亚洲最赚钱的公司，终于回到了祖国母亲的怀抱！”
嘉宾席上，一位券商首席分析师正在慷慨陈词：
“我们认为，中国石油的合理估值区间应该在50-60元。为什么？第一，稀缺性！A股市场还没有这样纯正的能源蓝筹！第二，成长性！油价破百指日可待，中石油的资源价值将被重估！第三，战略地位！作为国家能源安全的基石，应该享有国家溢价！”
主持人频频点头：“说得好。那么对于普通投资者，现在还能上车吗？”
“当然能！”分析师斩钉截铁，“短期可能有波动，但长期看，中石油是值得持有十年、二十年的核心资产！”
交易室里，有个年轻交易员忍不住小声嘀咕：“十年前香港上市才1港元……”
旁边的人轻轻踢了他一脚。电视声音调小了，但没关。
陈默站在交易室门口，没有进去。
他看了一会儿屏幕上那个不断跳动的48.60，然后转身，走向走廊尽头的会议室。
二、外界的狂欢
中石油上市的三天，是2007年牛市最疯狂的顶点。
第一天，收盘47.23元，涨幅163%。全天成交699亿元，占沪市总成交额的三分之一。当晚新闻联播用45秒报道中石油上市，播音员的语调透着自豪：“中国资本市场迎来又一重量级蓝筹。”
第二天，股价盘中摸高48.62元，收盘45.86元。全国证券营业部爆满，开户排队时间超过三小时。某财经网站发起投票：“你认为中石油年内能到多少元？”选项：60元、80元、100元。得票最高的是80元。
第三天，股价跌破45元，但市场热情不减。券商连夜召开电话会议，主题是“中石油暴跌是买入良机”。有分析师在报告中写道：“市场错杀了最优质的核心资产，正是价值投资者的黄金坑。”
与此同时，整个市场都在创纪录。
10月15日，上证指数突破6000点，收于6030点。
10月18日，两市总市值突破30万亿元，超越gdP总量。
10月22日，单日新开户数突破50万户，刷新历史。
10月25日，百元股俱乐部扩容至38只，中国船舶突破300元，成为A股历史上第一只“3字头”股票。
口号从“消灭十元股”升级为“拥抱百元股”。股评家们在电视上慷慨激昂：“中国股市的黄金十年才刚刚开始！万点不是梦！”
互联网论坛里，网友的签名档流行一句话：“死了都不卖，不给我翻倍不痛快。”
而那些关于风险的声音，那些引用历史数据、比较跨国泡沫的理性分析，已经彻底淹没在狂欢的声浪中。
沈清如那篇《5000点上的危与机》，十天前就被撤下了财经网站的头条推荐。评论区最后一条留言是三天前的：“当初骂你的人，现在都发财了。你呢？还在家养胎吧？”
这条留言有87个点赞。
沈清如没有告诉陈默这些。她只是安静地在家休养，每天读读书，整理资料，偶尔来公司坐坐。同事们看到她，都会放轻脚步，说话声音压低几度，像怕惊扰了什么。
她的预产期是11月8日，还有两周。
三、内部的静默
中石油上市的第三天下午，陈默召集了一次特殊的学习会。
不是投决会，不是策略会，是“金融危机历史案例研讨”。
会议室里坐着十五个人：投委会全体成员、核心研究员、交易主管、风控团队。没有PPT，没有数据模型，甚至没有明确的议程。陈默只让老赵准备了一份阅读材料。
材料是四本书的节选：
《1929年大崩盘》——约翰·肯尼斯·加尔布雷思
《泡沫经济学》——彼得·加伯
《这次不一样：八百年金融危机史》——卡门·莱因哈特、肯尼斯·罗格夫
《恐慌与机会》——艾伦·格林斯潘
每人一摞复印件，用黑色长尾夹固定，厚度超过两厘米。
“这周剩下的时间，”陈默说，“我们不讨论市场，不讨论仓位，不讨论净值。我们只读这些。”
有人翻动材料，纸张哗哗作响。
“然后，”陈默顿了顿，“每个人回答三个问题。”
他转身在白板上写道：
1.历次金融危机的共同前兆是什么？
2.危机爆发后，传导路径是怎样的？
3.如果危机再次发生，哪些资产最脆弱，哪些最安全？
白板笔的墨水在日光灯下反着光。
会议室里安静了十几秒。
然后，老赵摘下眼镜，开始翻第一页。张昊把椅子往后挪了挪，把材料摊在膝盖上。周明从保温杯里喝了一口枸杞水，用荧光笔在《1929年大崩盘》的封面上画了一道横线。
没有人提问，没有人质疑，没有人说“现在学这个有什么用”。
这一个月来，他们已经学会了沉默。
不是沮丧的沉默，不是困惑的沉默，是一种更复杂的、近乎仪式性的静默——像风暴来临前的渔民收起渔网、加固船帆、检查罗盘时的那种沉默。
下午三点，股市收盘。上证指数跌0.8%，收于5860点。中石油报收43.5元，较开盘下跌10.5%。电视里，分析师还在说“黄金坑”。
交易室里，值班的交易员调低了屏幕亮度，开始整理当日的交易日志。
会议室里，十五个人还在读书。
偶尔有人轻声讨论：
“1929年崩盘前，保证金比例是10%……”
“现在场外配资杠杆也是5到10倍……”
“日本1989年，日经市盈率70倍……”
“我们沪深300现在多少？”
“52倍。”
然后又是一阵沉默。
四、沈清如的最后一份资料
傍晚六点，陈默从会议室出来，看见沈清如坐在他办公室里。
她穿着宽大的孕妇裙，深蓝色，领口绣着细小的雏菊。腹部高高隆起，像怀抱着一个圆润的星球。沙发旁边的茶几上放着保温杯、一小盒切好的水果，还有厚厚一叠打印资料。
“你怎么来了？”陈默快步走过去，“这么晚了，路上……”
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