第175章 在“消灭十元股”运动中寻找遗珠
第175章 在“消灭十元股”运动中寻找遗珠 (第1/2页)一、2007年夏，“消灭十元股”
2007年6月的深圳，热浪比往年来得更早、更猛烈。
陈默走出深交所附近一家五星级酒店的会议室，衬衫后背已经被汗水浸湿一片。不是空调不足，而是刚才那场“上市公司交流会”的氛围——一种混合着亢奋、焦虑和虚幻信心的炽热空气，比窗外的三伏天更让人窒息。
会议的主题是“环保产业新机遇”，主办方是某券商研究所。台下坐满了基金经理、研究员和资金掮客，台上，一家名为“绿源科技”的上市公司董事长正在演讲。
“我们的目标是，三年内市值突破五百亿！”董事长王总挥舞着激光笔，幕布上的PPT绚烂夺目：宏伟的产业园区效果图、复杂的工艺流程图、还有一串串令人眼花缭乱的数据——市场份额、增长预期、技术领先性……
陈默记得这家公司。代码002xxx，原名是一家做污水处理设备的小厂，去年更名“绿源科技”，宣称转型“全产业链环保解决方案”。股价从年初的8元，一路飙升至此刻的42元，涨幅超过400%。市盈率？187倍。
演讲进入高潮部分，王总放大了一张A股股价分布图。
“大家看！”他声音激昂，“截至昨天收盘，A股市场十元以下的股票，只剩下不到三百只！而在年初，这个数字是一千两百只！这说明什么？说明市场正在发生深刻的质变！垃圾股正在被淘汰，好公司正在被重估！”
台下响起一阵掌声和附和声。
王总红光满面：“我敢断言，到今年年底，我们将彻底‘消灭十元股’！每一家上市公司，都应该有与之匹配的价值和价格！这是我们这代资本人的历史使命！”
掌声更热烈了。
陈默坐在最后一排，看着这一幕。他想起两个月前投委会上沈清如展示的那些历史泡沫图表，想起她说“每次泡沫顶峰时，人们都说‘这次不一样’”。
此刻，“这次不一样”有了一个具体的口号：“消灭十元股”。
多么荒谬，又多么具有煽动性的口号。它暗示了一种必然性——所有股票都会上涨，低价是罪过，持有低价股是愚蠢。它巧妙地将价值判断偷换成了价格判断：不是公司好不好，而是股价高不高。
交流会结束后是自由交流时间。人群涌向王总，递名片，加微信，询问合作可能。几个年轻的研究员兴奋地讨论着“绿源科技至少还能翻倍”。
陈默独自走到茶水区，倒了杯冰水。这时，一个熟悉的声音在身后响起。
“陈总，你也来了？”
是张昊。那个曾在投委会上提议参与主题投资的年轻基金经理。此刻他手里拿着一份厚厚的绿源科技研报，脸上有熬夜的痕迹，但眼睛发亮。
“来看看。”陈默点头，“你跟踪这家公司？”
“跟了一个月了。”张昊压低声音，“虽然估值高，但故事很硬。他们刚签了一个省级工业园区的大单，据说后面还有国家级项目。王总私下说，公司正在接触国际资本，可能引进战略投资者……”
陈默听着，没有打断。他能理解张昊的兴奋——在这样一个每天都有涨停板的市场里，找到一个“有故事”的公司，就像淘金者发现了矿脉。那种诱惑是真实的，灼热的。
“你调研过他们的项目吗？”陈默问。
“项目？”张昊愣了一下，“还没……但券商组织了电话会议，也发了详细资料。王总说，随时欢迎我们去实地考察。”
陈默看着他年轻的脸庞，上面写着对财富的渴望和对专业的自信。这是市场最危险的时候——当专业知识和投机欲望混杂在一起，理性很容易被后者绑架。
“去看看吧。”陈默说，“眼见为实。”
“陈总您要去？”张昊惊讶。
“嗯。”陈默喝完最后一口冰水，“帮我约一下，下周。”
二、工业园区的幻象
一周后，江苏某市郊的工业园区。
六月的江南，潮湿闷热。陈默、张昊，还有一位环保行业的研究员，三人站在“绿源科技示范项目”的入口处。眼前是一片崭新的厂房，外墙刷着绿色涂料，厂区绿化很好，道路整洁。看起来确实像那么回事。
王总亲自陪同，还带了一个技术副总。
“欢迎陈总！欢迎张总！”王总热情地握手，“咱们这个示范项目，总投资三个亿，采用了国际最先进的膜处理技术，处理效率比传统工艺提升40%，运营成本降低30%……”
他熟练地背诵着那些在PPT上出现过的数字。
一行人走进厂房。巨大的设备正在运转，发出低沉的轰鸣。控制室里，几块大屏幕显示着实时数据：进水COD、出水COD、处理量、能耗……
技术副总指着屏幕介绍：“看，我们的出水水质达到地表水Ⅲ类标准，可以直接回用。这项技术在国内是领先的。”
陈默看了一会儿数据，问了一个问题：“这个示范项目，实际处理的是哪里的污水？处理量有多大？运营了多久？”
技术副总看了一眼王总，王总接过话头：“处理的是园区内几家电子企业的工业废水，日处理量五千吨。运营……快半年了。”
“财务数据呢？”陈默继续问，“运营这半年，收入多少？成本多少？净利润多少？”
王总脸上的笑容僵了一下，但很快恢复：“这个……示范项目主要是展示技术，不以盈利为目的。我们看重的是它的标杆效应，有了这个示范，才能拿大项目。”
陈默点点头，没再追问。
参观完厂房，王总邀请他们到办公室喝茶。会议室里摆着精致的茶具，墙上挂满了各种奖牌和证书：“国家高新技术企业”“环保产业骨干企业”“科技创新奖”……
茶过三巡，话题自然转到公司战略和资本市场。
王总意气风发：“我们计划在未来三年，在全国复制二十个这样的项目。每个项目投资五到十亿，全部建成后，年营收可以突破百亿。资本市场很认可我们的模式，已经有五六家机构在谈战略投资……”
张昊认真地记录着。研究员也在拍照、录音。
陈默安静地喝茶，偶尔插一个问题。
“王总，您刚才说技术是国际领先的。具体领先在哪些参数上？跟国内同行比，优势有多大？”
“这个……”王总看向技术副总。
技术副总拿出一份技术手册，翻到某一页：“比如我们的膜通量比传统产品高15%，寿命长20%，抗污染性能……”
“这些参数有第三方检测报告吗？”陈默问。
“有的，有的。”技术副总忙说，“在总部存档。”
“还有，”陈默放下茶杯，“您说复制二十个项目，总投资可能超过一百五十亿。这笔资金怎么解决？公司目前的资产负债率已经超过70%，银行授信还有多少？如果引进战投，对方会要求什么条件？对现有股东权益稀释有多大？”
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